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50頁報告看多此細分行業:用戶超“優愛騰”會員總和19年國字頭巨無霸誕生自帶“聯通+BATJ”級混改預期;科創板最快本周五落地此熱門板塊蘊藏再上攻機遇前期瘋漲的細分領域再獲政策催化【320必看研報】

  【必看研報】是和訊《研報精選》專欄的子欄目,由資深股票編輯遴選百家券商的研究報告、分析師觀點和電話會議紀要,挖掘題材預期差和行業拐點,呈現及時有效的市場機會

  【必看研報】是和訊《研報精選》專欄的子欄目,由資深股票編輯遴選百家券商的研究報告、分析師觀點和電話會議紀要,挖掘題材預期差和行業拐點,呈現及時有效的市場機會。《研報精選》目前處于限時免費階段,登錄“和訊財經”APP關注《研報精選》專欄的用戶,未來將獲得訂閱購買優惠。

  3月19日【必看研報】覆蓋的一帶一路板塊國際工程個股中鋼國際(000928)收漲3.98%,券商翻多的家居行業個股普遍飄紅。

  ①分析師50頁報告看多此細分行業:1.7億用戶超“優愛騰”會員總和,待開發市場還有2400萬用戶增量,19年國字頭巨無霸呼之欲出,還自帶“聯通+BATJ”級混改預期催化。(華泰證券(601688))

  ? “全國一網”股份公司有望在2019年組建,加之5G機遇,廣電有望通過規模化和智慧廣電建設重塑競爭力;

  ? 智慧廣電是廣電系的發展戰略,而雙向網改后的基礎網絡是支撐智慧廣電業務的前提,雙向網改覆蓋率越高的省份越具備轉型智慧廣電的基礎;

  ? 每戶市值/每戶年ARPU值指標:廣電網絡(600831)遠低于同業。

  IPTV、OTT、互聯網視頻等競爭對手的迅速崛起,與其擁有的互動性密不可分。互動性給予觀眾選擇權,增添了其主動性和粘性,使用戶可以最大效率地利用自己的時間。而廣電網絡要做到這一點,則必須要進行基礎運營網絡的雙向化整改。

  截至2018年,我國雙向網改覆蓋用戶1.7億戶,自2009年以來平均年化增速為21.3%,雙向網絡覆蓋率達76.5%,標志著我國大多數的廣播電視網已完成寬帶建設。然而,2018年雙向網改滲透(滲透指雙向網絡改造已完成且用戶已開通并使用)用戶規模為9,717萬戶,滲透率(滲透率=滲透用戶/有線%。

  格蘭研究顯示,2018年Q3全國有線萬戶,同期雙向網改覆蓋用戶為1.7億戶、雙向網改滲透用戶為0.94億戶,這意味著在廣電的用戶中,不到1/4的雙向網覆蓋用戶、不到1/2的雙向網滲透用戶開通了寬帶入網服務。根據工信部的統計,同期中國移動、中國電信、中國聯通寬帶用戶分別為14.7、14.4、0.8億戶,相比廣電遙遙領先。

  華泰證券研報認為,短期來看,以廣電系的用戶基數與業務開拓能力,暫無望與電信運營商進行C端競爭。不過,當前國家積極開展政府專用網絡建設,在基礎網絡建設、綜合信息服務運營上存在較大規模的需求,多省廣電已開始積極承攬政府工程,專網的進一步建設有望作為廣電行業整體的紅利性機會。

  拓展智慧廣電業務時,雙向網覆蓋程度越高越具備業務支撐能力,競爭格局越優則越具備業務開展能力,建議關注貴廣網絡、廣西廣電、天威視訊(002238)、華數傳媒(000156)、歌華有線)。

  估值角度:從PB看,湖北廣電(000665)、江蘇有線)、歌華有線)估值較低;從用戶規模和ARPU值角度看,關注廣電網絡。

  ②科創板最快本周五落地,此熱門板塊蘊藏再上攻機遇,前期瘋漲的細分領域再獲政策催化(渤海證券)

  證券時報記者從知情人士處獲悉,首批科創板上市企業名單或有望在22日即本周五對外集中發布。周末,科創板再迎兩大新進展:一是上交所正式發布《保薦人通過上海證券交易所科創板股票發行上市審核系統辦理業務指南》,二是上交所舉行設立科創板并試點注冊制會員準備工作座談會。據《證券日報》記者統計,目前已經有11家企業明確公告申請科創板上市。

  計算機行業在經歷了前幾周的大幅上漲后,本周小幅回調,下跌3.67個百分點,行業內個股跌多漲少,行業內概念板塊跌多漲少,其中能源互聯網、智能物流、職業教育漲幅居前,次新股、去IOE、云計算指數跌幅居前。

  估值層面,行業目前的市盈率(中信,TTM)為55.6倍,相對于滬深300的估值溢價率為355.74%。雖然行業近三年在走勢層面經歷了大幅調整,但行業目前的估值水平仍高于歷史估值區間底部,行業估值相對于大盤、行業業績增長看,仍存調整空間。

  上海證券交易所15日發布《科創板創新試點紅籌企業財務報告信息披露指引》和《保薦人通過上海證券交易所科創板股票發行上市審核系統辦理業務指南》,科創板配套規則進一步細化,意味著科創板已經進入開板前的最后沖刺階段。

  新一代信息技術是上交所重點鼓勵上市的五大領域之一,配套規則的出臺有望帶動計算機板塊迎來新的發展。渤海證券認為,人工智能、大數據、云計算等高新技術和戰略性新興產業計算機公司將受到更多的關注。

  此外,科創板推出將促使券商、投資機構等新增相應IT模塊,對金融IT板塊個股將帶來直接業績體現。

  渤海證券建議積極關注云計算、人工智能、工業互聯網、金融科技板塊,推薦用友網絡(600588)、廣聯達(002410)、恒生電子(600570)、科大訊飛(002230)、華宇軟件(300271)。

  ③國軒高科(002074):行業高層提示19年新能源車從“補車”轉向“補電”,磷酸鐵鋰有望反超三元鋰,這家直接受益的二線龍頭裝機量穩居第一,上游原材料在握,下游穩定供貨江淮及德國博世,凈利率已反超寧德時代(中信證券(600030))

  ? 新能源汽車市場回歸理性,能量密度不再單一強調高指標。高性價比電池需求上漲,具有技術、客戶、成本優勢的二線電池廠商迎成長機會,公司深耕磷酸鐵鋰路線,技術領先儲備充足;

  ? 手握優質客戶資源,客戶關系持續拓寬;配套國際一流企業德國博世,全球化競爭力強化;強勢布局上游,成本控制和盈利能力強;

  中國汽車工業協會常務副會長董揚近日表示,2019年新能源汽車地補將從“補車”轉向“補電”。補貼新政將刺激我國充電基礎設施發展,提升新能源汽車使用便利性。在充電設施日漸完善的趨勢下,預計未來新能源汽車產品層次將變得更豐富,不再一味追求500、600km,能量密度160Wh/kg以上的高里程電動車,而將會出現續航里程200-300km,價格更低的產品。

  從年度電池裝機量看,磷酸鐵鋰和三元鋰電池在2016/2017/2018年占比分別為72%/49%/38%和23%/44%/54%。得益于乘用車替代客車成為新能源汽車增長主力,帶動三元鋰電池裝機量反超磷酸鐵鋰電池。

  近幾年來磷酸鐵鋰電池能量密度有長足進步,行業最高可達到180-190Wh/kg,已接近三元NCM532的水平,是高性價比電池的典型代表。同時磷酸鐵鋰電池正極材料不含稀有元素,能保證供應穩定性。目前已有車企正測試磷酸鐵鋰低成本替代方案,預計2020年迎來滲透回暖。

  公司深耕磷酸鐵鋰路線年公司排名新能源乘用車磷酸鐵鋰電池裝機量首位。未來“高性價比電池”需求提升為公司構筑持續成長空間。專用車方面,公司排名第2,市占率約12.2%。

  公司于2018年10月24日公告,與江淮汽車(600418)簽訂2019年4GWh磷酸鐵鋰電池供貨協議,估計訂單金額達40億元;2019年2月13日,公司公告與德國博世(BOSCH)簽訂

  采購框架協議,供應鋰離子電池、模組和電池包(零件、產品),預計配套12V/48V輕混

  公司深化產業鏈布局,全面向上游原材料環節延伸,滲透到正極材料前驅體、正極材料、負極材料、隔膜、電解液等環節。目前公司已具備磷酸鐵鋰正極材料完全自供能力,三元正極材料具備量產能力。2018年廬江工廠磷酸鐵鋰和三元正極材料產能分別為2.7和0.6萬噸,與公司時下產能相匹配。2020年公司正極材料總產能預計將達7萬噸,對應30GWh電池產能。

  公司積極發展三元鋰電池,承接國家科技部300Wh/kg高能量密度重大科技專項進展順利,已開發出三元NCM811+硅碳負極軟包電芯,能量密度到達302Wh/kg,循環次數超過1500周,通過科技部中期檢查。目前已開始建設相關產品中試線年可量產。

  中信證券認為,國軒高科營運能力有望改善。公司2015-2018 3Q應收賬款和存貨周轉天數較高,尤其2017-2018 3Q增長較明顯,系公司產能迅速擴張及客戶結構所致。未來公司出貨量提升帶動產能釋放后,營運能力有望得到改善。

  受益高性價比電池需求增長,公司有望突破第二梯隊。基于2018年業績指引以及對高性價電池需求上升的判斷,調整公司2019-2020年EPS預測至0.95/1.08元(原預測值為0.92/0.99元),給予公司2019年27倍PE估值,對應目標價25.65元。維持“買入”評級。

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十一运夺金